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현대오토에버의 주가 전망이 불투명하다는 소식이 전해지면서 투자자들의 우려가 커지고 있습니다. 특히 최근 키움증권이 현대오토에버의 목표주가를 기존 15만5000원에서 13만5000원으로 하향 조정하면서 멀티플 프리미엄에 대한 정당화 노력이 필요하다고 분석했습니다. 과연 현대오토에버의 미래는 어떻게 될까요?
현대오토에버의 주요 사업 부문인 차량용 소프트웨어(SW) 부문은 2021년부터 연결 실적으로 잡히기 시작해 고마진 신사업으로 평가받아왔습니다. 그러나 지난해 하반기부터 현대차와 기아의 판매 부진과 비우호적인 환율 영향으로 마진 축소가 확인되고 있습니다. 신윤철 키움증권 연구원은 매출액이 7902억 원, 영업이익은 355억 원으로 시장 기대치를 하회할 것이라고 전망하며, 차량용 내비게이션 제품군의 실적 개선이 어려울 것이라고 경고했습니다.
또한, 현대오토에버의 PER(주가수익비율)은 현재 16배로, 경쟁사인 LG CNS와 삼성 SDS의 PER인 각각 12배, 11배에 비해 상대적으로 높습니다. 이는 차량용 SW 부문 덕분이지만, 해당 부문의 성장성이 불투명해지면서 멀티플 하방 압력이 가해지는 상황입니다. 2024년 하반기부터 차량용 내비게이션 제품군에서 비우호적 환효과와 현대차·기아의 볼륨 성장 부진이 발생할 것으로 보입니다.
이러한 상황에서 현대오토에버는 멀티플 프리미엄을 정당화할 수 있는 청사진을 제시해야 할 필요성이 커졌습니다. 키움증권은 차량용 SW 부문의 지속적인 성장성이 담보되지 않을 경우, 현대오토에버의 투자 포인트가 희석될 수 있다고 경고하고 있습니다. 특히 HD Map(정밀지도)와 같은 신사업의 성장성에 대한 의문이 제기되고 있습니다. HD Map은 현대차그룹 완전자율주행을 위한 핵심 기술 중 하나로 꼽히고 있었으나, 최근 자율주행기업이 라이다와 HD Map을 활용하지 않는 모델로 개발을 시작하면서 현대오토에버의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
현대오토에버는 향후 차량용 SW 부문에서의 실적 방어가 관건이 될 것으로 보입니다. 최근 키움증권은 1분기 현대오토에버의 매출액이 전년 동기 대비 8.1% 증가했으나, 영업이익은 31.9% 감소할 것으로 내다봤습니다. 이는 시장 기대치인 매출액 8225억원과 영업이익 428억원을 하회하는 수준입니다.
결론적으로, 현대오토에버는 차량용 SW 부문에서의 성장성 불투명으로 인해 멀티플 프리미엄을 정당화할 필요성이 커졌습니다. 경쟁사 대비 높은 PER이 부담이 될 수 있으며, 향후 주가 전망이 보수적으로 변할 가능성이 높습니다. 따라서 투자자들은 현대오토에버의 향후 전략과 성장 가능성을 면밀히 살펴봐야 할 것입니다.
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